一直堅持寬鬆政策的日本央行，最新聲明卻讓亞股20日倒成一片，到底日本銀行說了什麼？

日本央行總裁黑田東彥發佈聲明，表示將放寬原本的殖利率曲線控制，允許日本十年期公債殖利率升至0.5%，突如其來的鷹派改變在全球市場都引發衝擊，日圓兌美元匯率急升從136快速升值到132。

為什麼朝向利率正常化，卻造成市場大震盪？而且動盪不太可能只有一天。《彭博社》分析，日本是全球最大的債權國，收緊貨幣政策後，可能會引發資本回流潮，在現今經濟前景惡化的時候，有可能會壓低資產價格，並且推高全球的借貸成本。

經濟學家也推測，黑田突然地政策調整，是為了四月卸任後，讓繼任者的工作輕鬆一點。但是「不要低估這可能的影響，因為更緊縮的日本央行，使得保持低水位借貸成本的錨點不再，」德意志銀行資深分析師雷德（Jim Reid ）提醒。

瑞士銀行估計，投資人將退出美國、澳洲和法國的債券市場，股市也可能下跌。

日本逐步回到利率正常化的行列，是遲早的事，特別是隨著日本通膨的上升，「只是發生得比許多人想像得早，」Asymmetric Advisors駐新加坡策略分析師Amir Anvarzadeh說，「這可能會引發資金回流日本，迫使日本投資人提高美元部位的避險，進而推高日圓匯率，成為日圓進一步走強的自證預言。」

理論上這還不是貨幣政策緊縮，因為日本央行依然表示要加大債券購買力度。只是「日本央行的行動無疑對全球債券不利，」道明證券新興市場策略主管科堤查（Mitul Kotecha）分析，「如果今天的走勢是殖利率曲線控制（YCC）框架結束的第一步，表示日圓可能會從此大幅升值，」這將造更多的利差交易回補，投資人可能拋售美元、美債回補日圓部位。

資料來源:https://www.cw.com.tw/article/5124125